10月15日，國際原油價格持續大跌，WTI（美國西得克薩斯中質原油）原油日內一度大跌5%以上，布倫特原油跌近5%。市場人士指出，盡管地緣政治緊張局勢持續，但市場對全球石油需求預期持續下調，導致油價承壓。

油價大幅回吐地緣溢價

南華期貨能化分析師劉順昌對新京報貝殼財經記者表示，15日凌晨中東地緣政治緊張局勢大幅緩和，帶動油價大跌。

國泰君安期貨高級研究員黃柳楠告訴新京報貝殼財經記者，15日，原油市場交易中東緊張局勢放緩，大幅回吐地緣溢價。疊加其他不利因素，大類資產普跌，亦放大了油價的跌幅。

對于原油市場后續走勢，劉順昌指出，原油市場驅動開始回歸自身基本面供需。歐佩克和非歐佩克產油國（OPEC+）將于12月開始增產，美國超強颶風“米爾頓”對美國經濟和就業造成壓力，后期或看到周度（以一周為周期）初請失業金人數繼續增加和10月非農就業人數的大幅減少；國內財政刺激等待政策進一步落地，短期市場樂觀預期有所減弱。

整體來看，供應增加需求偏弱，油價持續面臨壓力，布倫特原油向下突破75美元/桶支撐位的概率高，或進一步下探至前期低點70整數關口附近。

黃柳楠認為，國際油價在過去兩周大漲后，雖然近兩日持續回調，但趨勢上漲或未完全結束，未來3-4周或再次回歸偏強走勢。首先，短期地緣風險升級概率仍然較高，市場或反復炒作地緣風險，原油市場對于地緣溢價的交易或迅速升溫至白熱化。

另外，OPEC+短期減產執行率仍在提升。9月OPEC+產量下滑至近三年最低位的3352萬桶/日。此外，美國頁巖油方面也出現供應低于市場預期的情況。中長期來看，油價深跌的拐點或延后至年底。

整體來看，近期油價走勢與美債長端收益率保持同步。因此，如果未來1個多月市場押注美聯儲降息弱化，油價可能同步跟隨美債10年期收益率反彈，直至新一輪降息信號出現下跌。短期地緣仍值得關注，或放大價格擾動，但不是行情波動的本質因素。

市場對原油需求的預期下調

市場人士指出，在地緣事件對國際原油供應影響逐漸減小的背景下，預計后續地緣溢價將快速回吐，原油市場將重視基本面帶來的影響。當前原油市場供需轉弱，油價仍有下跌空間。

10月14日，歐佩克在其10月份《石油市場月度報告》中連續第三個月下調了對2024年和2025年世界石油需求的預測。該報告對全球日均石油需求預測比9月份預測降低10萬桶，預計2024年全球日均石油需求193萬桶，2025年為164萬桶。歐佩克報告表示，下調需求預測是由于一些地區的消費低于預期。歐佩克報告仍定在2024年每日4280萬桶和2025年每日4320萬桶，這遠遠高于根據二手資料估測的該減產聯盟9月份的原油日產量每日4010萬桶，特別是在利比亞和伊拉克減產后，該聯盟9月份的原油日產量較8月份減少了53萬桶。

美國能源信息署（EIA）近期報告也下調了對明年原油需求和油價預估。美國能源信息署認為，最近幾周中東地區沖突不斷升級，且尚無任何潛在解決方案的時間表，增加了供應中斷和價格波動的可能性。但是如果發生供應中斷，大量過剩的原油產能可能會被釋放。預計到2025年，全球石油日均消費量將增加130萬桶，低于9月報告中估計的150萬桶。預計今年消費增長維持在90萬桶。供應方面，預計明年全球原油日均產量增加200萬桶，達到每日1.045億桶，低于此前估計的1.046億桶；同時預計美國原油日產量將從之前的1370萬桶下降至1350萬桶。

同時，國際能源署（IEA）月報顯示，2024年和2025年的石油需求增長分別預計為近900千桶/日和略高于1百萬桶/日，相較于2022-2023年疫情期間的大幅增長有所放緩。中國作為主要驅動力，其需求增長放緩貢獻了這一變化，從疫情高峰年的近70%貢獻率降至明后兩年的約20%。同時，全球石油供應在2024年下降640千桶/日，主要受利比亞政治動蕩和中亞、挪威的維護工作影響。非OPEC+國家，尤其是美洲，將繼續主導供應增長。煉油利潤因汽油、噴氣和柴油價格的惡化而進一步下降，盡管原油價格因市場相對緊縮而改善。全球原油運行率因此下調，2024年和2025年分別降至82.8百萬桶/日和83.4百萬桶/日。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 岳彩周

校對 付春愔